危局与变局：中国抓得住这个先机吗？

星际密探--密探君

美国式世界次序曾经开端呈现出瓦解之势

中国在百年大变局中的角色和机遇，由于疫情和继之而来的危局而加速呈现。美国乃至全球正在不可避免堕入衰退。我们是该达观，还是庆幸？这期间中国能否会有可应用的历史性机遇，又该如何抓住？本文试图回答这些问题，逻辑如下：

第一部分:经过对经济危机的风险剖析，肯定美国乃至世界经济处在衰退的必定性周期。

第二部分：以史为鉴，很凄惨。我们试图依托新兴产业来应对经济危机并试图以此构成大的提振性复苏，但把美国拉出互联网泡沫的不外是房地产业“人人有其屋”的一个口号。这次会有不同吗？

第三部分：百年大变局这个概念，假如没有新闻事实为依据，只能被认作是学者、政客的臆想。而今，这个观念曾经活生生的在变成理想世界里的机遇。

第四部分：破局的难点剖析。凡是反动性产业，必定是新的商业方式和新的权力崛起；但不容达观的是，目前的世界依旧是互联网时期的产业格局和权力牢笼。我们改如何破局？

01危局：不可避免的衰退

我们无从知晓假如是在保罗·沃尔克治下的美联储会如何制定救市战略，但能够肯定，是沃尔克规则顾全了美国度庭部门及金融系统，使得美国经济并未立刻爆发危机。这与2008年次贷危机把美国中产阶级洗劫一空、金融机构全线沦陷的情形大为不同。

沃尔克在任美联储主席时是过去三十多年间独一据守《格拉斯-斯蒂格尔法》的一届。《格拉斯-斯蒂格尔法案》降生于1929年大危机引发大萧条之后，法案将投资银行业务与商业银行业务严厉划分。但是，1987年5月1日，被里根总统间接控制的美联储理事会投票表决同意批准三家控股银行花旗集团、信孚银行以及J.P.摩根公司承销特定的债券。这违背了1933年经过的《格拉斯-斯蒂格尔法》，沃尔克因而辞任美联储主席。

格林斯潘就职后，利率长期维持在零左近，活动性众多。花旗银行、摩根大通等商业银行转变为全能银行，大举进入投资银行业务。美国实体企业、家庭纷繁将资产配置在金融资产上，特别是金融衍生品上。

后面的故事大家都知道了，2008年次贷危机爆发，这时商业银行与投资银行、家庭资产与金融资产、实体经济与金融市场之间的防火墙早已被撤除，金融危机一发不可收拾。

每一次危机过后，美联储和白宫都会做出修正——美国宏观杠杆率一度逐步降落，金融业的内在结构向好展开。也正是因而，这次股灾并未直接引发经济危机。但是，美国宏观杠杆率曾经逐步上升到了金融危机前水平——这是由于金融、居民去杠杆了，政府加杠杆了。

美联储的资产负债表扩张到了4.5万亿美圆左右；美国政府赤字扩展到1.8万亿，国债范围扩展到22万亿美圆。往常美国金融的信誉基石是大范围的国债。

3月3日紧急降息后，美联储在3月16日直接将利率降落到零，同时启动范围达7000亿美圆的量化宽松，置办国债和抵押证券。

这个逻辑需求再次梳理一下：人类社会告别金本位进入信誉货币时期，美联储主要经过置办国债和地产抵押证券来发行美圆，很多其他国度经过置办美圆来发行本国货币。

人为刀俎，我为鱼肉。这会是我们对美国危机最精确的描画。3月份美股在十天之内四次熔断，这是能够载入世界经济史册的极端时辰，全世界都堕入恐慌。但美联储和白宫政客却不用恐慌，他们只需求翻开机器的闸门加班加点印刷货币，用不设限的量化宽松置办自己的美国国债向市场释放活动性。然后，全世界，特别是持有美圆作为贮藏资产发行的国度，持有大量美国国债的国度，成了兜底侠。

今天的世界经济情形是，即便没有疫情刺激，美国经济周期也曾经进入脆弱的解体边沿——美国经济危机存在周期必定性。香港中文大学商学院副院长张晓泉的团队依据数学模型判别美股股灾讯号早在1月2号就呈现了。

这个问题出在哪儿，全世界都是笨蛋吗？问题出在了美国国债的发行方式——国债原本必须以国度财政收入为担保发行，而不是以货币（美圆）为担保。

美国的伎俩昭然若揭，狡猾的资本市场、量化投资看准这里面的机遇与风险——它能够合约对赌，市场买空，发国难财。美联储零利率all in 的举措更被市场以为是活动性短缺的信号，加剧恐慌心理兜售包含黄金、美国国债和比特币在内的原本具有避险功用资产。这愈加剧了美国经济周期跌宕的幅度和猝不迭防的从技术性熊市演化成经济危机。

假如美联储在沃尔克手里，联邦政府是不敢滥发国债的，它只能努力促进经济展开、收取更多税收，才干发行更多国债，构成良性循环，或可避免这次衰退，突破经济危机周期性牢笼。

只可惜，2019年12月8日，沃尔克逝世，享年92岁。

02做局：中国与科技反动

2008年金融危机，沃尔克和奥巴马的意见高度分歧，他们希望能够用一个新产业的力气来填补房地产次贷危机带来的泡沫。奥巴马的幕僚们最后倡议搞新能源，他们呼吁大家一同投资新能源，奥巴马把当时最主流的企业家召集在一同演讲说“你们能够在解救世界的同时赚到钱。”Google后来的确投资了。

那时分的密探君曾以财经记者身份为此采访独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠（前摩根士丹利董事总经理及亚太区首席经济学家），他说你不能希望一个上网电价没有市场竞争力的产业来拉动经济，假如一定要做，只能说用金融衍生品制造一个更大的泡沫来填补上一个泡沫。历史可鉴，2000年互联网泡沫是用房地产泡沫填平的。

那时分，沃尔克还活着。奥巴马约请沃尔克担任美国总统经济复苏顾问委员会主席，“沃尔克规律”能够看做是对格林斯潘废弃《格拉斯-斯蒂格尔法》及金融混业过度投机的一种矫正。新能源产业也就没有向着金融衍生品方向展开。十余年后，不只在美国，全世界的新能源依旧还在自我求生的路上，光伏产业、风电产业以及并网和相应的基础设备树立阅历过短暂的火爆，疾速跌落，一些企业倒闭，整个行业放慢了节拍缓步行进，并没有释放新科技带来的产业反动的力气。

人类进入到第三次科技反动以来，像蒸汽机和电力这样偶发和爆发性的产业反动力气被更长周期的继发性和复杂性替代——它以原子能、电子计算机、空间技术和生物工程的发明和应用为主要标记，触及信息技术、新能源技术、新资料技术、生物技术、空间技术和海洋技术等诸多范畴的一场信息控制技术反动。

简直与奥巴马的新能源战略同期，中国推出了更为庞大的战略性新兴产业，七个范畴为节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端配备制造业和新资料，简直涵盖了第三次科技反动一切最前沿的科技方向。同样，这些产业也是在杂乱无章的中止树立，但未达预期。

很多人把第三次科技反动定义为信息技术反动，是具有一定的道理的——至少在过去很长一段时间带动整个世界经济前行的是依赖于信息技术产业反动的力气。曾经濒临脆弱性边沿的美国经济和将要滑入全球性危机的世界经济，要想走出这轮周期唯有一场新的科技反动才干释放如此强大的力气。

回到理想——以消费为主题的美国、欧洲由于疫情蔓延，实体经济势必遭遇重创，而美国的救市举措也不得市场认可，特朗普政府也没有展示出奥巴马时期经济改造的前瞻性战略。

中国政府推出34万亿新基建救市举措，具有铁公基和房地产为代表的传统基建投资效应，在对冲经济下滑、缓解短期经济冲击会有效果。但更大的意义在于，这会是第三次科技反动爆发力气的时辰。

这或许是百年大变局给予中国最大的机遇。以聪慧城市和云计算为中心的新基建，不只仅是像战略性新兴产业一样只是在范畴上涵盖了几大产业的概念，而是以聪慧城市和云计算为中心，把5G、人工智能、工业互联网、物联网、新能源、新资料、大数据融为一体。

七大战略性新兴产业各条线的努力和停顿，会以中国具有抢先位置的5G网络为基础设备，汇合，交错，爆发出第三次科技反动更大的能力，向着数字智能化时期演进。

03变局：美国次序的动摇

美国在20世纪世界发作庞大变更中崛起——这次大变局无论从广度还是深度都是惊心动魄的。最初是欧洲依托工业反动成为世界之变的中心，制定规则和次序。但是，由于欧洲力气格局的变更，英国基于“国度本位”的新次序并没有阻止欧洲再次发作战争。在两次大战中，欧洲损耗繁重，以美国为主导的世界开启了新次序构建的进程，以分离国为中心的国际体系树立，美苏为首的两大集团对立构成了冷战，民族独立运动的兴起……

世界在战争与展开的主题下进入崭新的次序。但是危机蕴藏在美国霸权的体系之中。1929年经济大危机把整个欧美工业化世界带入大萧条。贸易维护主义，金融混业，美圆霸权……在这过程中，工业反动和继之而来的第三次科技反动对产业经济展开的力气掩盖了危机猝发的进程，也缓冲了后危机时期美国经济、金融的脆弱性，直到进入21世纪美国房产次贷危机的泡沫化堪比1929年大危机（缘由剖析在第一部分已有叙说）。

有一个问题必须提及：固然有分离国等诸多维护世界共同次序的全球性机构存在，但由于美国在大多数机构中居于主导位置，常常以国内规律抵御国际规则使得国际次序形同虚设，招致美国次序的“管理失信”。

一个严重的事情的到来也就有了偶发背地的必定性——美国遭恐惧攻击，这是对上个世界美国霸权和国际次序失控的一个集中表示。至此，美国式世界次序曾经开端呈现出瓦解之势。

中国的崛起之势曾经惹起了美国的正视。中美关系正成为特朗普政府最重要的国际战略——特朗普执政后实行“美国优先”战略，把中国作为主要战略竞争对手，从贸易、科技、人才、军事等方面对中国中止全面遏制施压，打出“美国不能输”的口号。

这背地是世界力气重心从欧洲到美国再到向中国、印度等展开中国度群体的转移——以GDP计算，到2030年在经济总量最大的10个国度中有4个是展开中国度，前3个是中、美、印；到2050年，经济总量最大的前10个国度中5个是展开中国度，前3个依旧是中、美、印。

不论能否有这次疫情带来的美国股灾，美国的周期性危机和应用美圆转嫁给各国惹起的全球性衰退风险都在周期性爆发中——美国也可能会因而加速失去国际信任而进一步失逝世界次序中心的进程。

科技反动带来的改造力气是改动这一切的独一伎俩，新的科学技术的发明与应用必定会改动国际局势。

为争夺新技术制高点、获取优势，具有优势的国度会对后来者中止技术垄断或者技术封堵。美国政府曾经开端中止技术垄断或者技术封堵。特朗普总统誓词，美国必须永远坚持第一，为此不择伎俩的对中国中止技术封堵，对在5G范畴具有抢先优势的中国公司华为实行全面封杀。

04破局：希望与应战

机遇在前，中国能否有才干抓的住？我们要回到这次科技反动深度科学化、高度社会化和系统产业化这三个特征来审视，这对应的是智能化，载体是智能网络和数据。

智能网络能够经过新基建完成，中国在5G网络的抢先也让这一基础树立增加了可行性以至是抢先的可能。但是，数据，如何完成产业化，以及社会化？

数字经济的概念早已对此有所论述——数字经济的中心是大数据，辨认—选择—过滤—存储—运用。数字资产能够划分为数字的资产化与资产的数字化，数字资产化的一个典型即数据作为消费要素而构成的数字资产；资产的数字化则属于传统金融逻辑，指将理想中的资产映射到链上中止流通。

进入数字经济时期需求抑止的难点包含海量数据的存储、 数据通讯与交互、数据的确权、数据孤岛与隐私维护、数据的真实性如何甄别、数据的定价和买卖……我们能够经过不时升级的网络基础设备与智能硬件等信息工具，互联网—云计算—区块链—物联网等信息技术，不时增强处置大数据的数量、质量和速度的才干，能够推进人类经济形态由工业经济向信息经济—学问经济—聪慧经济形态转化。

但最中心的，是人类进入数字时期对应的经济关系、社会关系的迭代并不能借此处置。这里要引入一个概念——密码经济。密码经济的探求始于1980年代，密码经济学并不是经济学的一个分支，而更像是把经济鼓舞和经济理论思索在内的密码学应用。

密码经济倡导的经济鼓舞被比特币和区块链带来的炒币热潮打乱了，也招致了一些政府对ICO一刀切的封杀，包含被比特币掩盖了的区块链去中心化和密码经济。

到目前为止，财富不时是经过债务票据和有价值的有限资源的组合来权衡的，这是由于商品是有限的。但数字产品的无限实质与法定货币的有限性质之间的背离，它们能够重复地出卖一个无限可复制的产品（与广告商相关的用户信息），这违犯了商业时期的价值交流规律。

一个不得不面对的现象是，AI 创业公司正在由于数据面临困境。它们热衷于运用云效劳，但这是一个庞大成本，创业公司在云上的破费，为 AWS、微软贡献了巨额收入。巨头垄断的数据必定会影响到智能网络时期树立的进程和效率。

区块链的散布式计算就是为理处置这个难题而呈现的。目前非对称密码的加密解密技术曾经普遍应用于金融保险和通讯保险范畴，曾经在改造互联网经济。在智能网络的数据世界，数据的稳私，数据的次序，数据的协作，数据的合约——区块链由于它的去中心化、透明化、可溯源性，是处置数据关系的最好裁判，它的智能合约体系，它的数学契约概念，在这儿都有用武之地。

它对应的是需求经济鼓舞计划，比特币以来人们称之为通证经济，但实践上它涵盖在80年代降生的密码经济范畴里。随着5G和AIoT技术的提高，大数据成为支配和推进用户行为决策的主要参考。区块链技术中的Token通证经济模型实质上就是一套新的经济关系与社会管理模型，Token能够精密化用户数据，把数据每一步产生的价值和即时的Token奖惩分离起来，从而完成碎片化的数据鼓舞，让数据看得着摸得见，每一步都产生价值。

第三次科技反动的各个线条向着智能化聚合而爆发的力气，需求对应的经济关系中要有足够大的改造力气来突破互联网时期巨头对数据的垄断。或者能够说，几千年来的商品买卖方式和资本主义时期发明的股份制商业组织方式，都会在人类进入数字时期面临困境。

曾经面对中央指导人中止“老青对话”的四君子（翁永曦、王岐山、黄江南、朱嘉明）之一朱嘉明在关注加密经济在宏观经济中的作用和影响，他以为大家基本上还是维持着传统经济学理论中的“两分法”， 货币经济和实体经济是不同的经济范畴。但他以为，加密经济正在对宏观经济产生影响并招致货币经济体系以至宏观经济结构发作解构和建构。

中国之外的一些国度和地域，区块链新世界的次序正在探求与树立之中。为理处置经济危机，美国国会议员提出的“数字美圆”概念被热议，固然这个提案最终被删除，但这并不意味着“数字美圆”消逝。2018年9月美国纽约州金融效劳局批准发行由两家区块链公司——Gemini信托和Paxos信托发行锚定美圆的稳定币。这被看做是美国当局拥抱区块链世界通证经济改造的举措，美国也降生了一批像STEEM、Ripple等大量用通证经济方式理论改造传统产业和经济关系的项目。

好音讯是，中国央行DCEP的节拍和步伐是抢先于美国央行货币数字化的。中国雄安等中央政府也在中止着区块链对政府管理的理论，一批互联网公司也在尝试着应用区块链散布式改造自己的产业。只是，密码经济中以经济鼓舞为中心的经济关系改造，才是拥抱科技反动引领人类进入数字经济时期最重要的元素。